科创板试用注册制提升平台审核效率

科创板开板上市以来，推进的速度是幼有目共睹的，除了相关部门决策及政策推进加快之外，还有一个重要的原因就是科创板采用的是注册制的方式，注册制相对核准制更强调以信息披露为核心，发行效率更高，定价更加专业化市场化，更注重企业未来成长性等优势。

根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》等文件规定，科创板发行上市审核注册流程由审核阶段和注册阶段两部分构成，具体为七个步骤。

　　第一，发行人董事会做出决议并经发行人股东大会批准。

　　第二，发行人由保荐人保荐并向上交所提交注册申请文件。

　　第三，上交所受理注册申请文件（5个工作日内）。

　　第四，上交所审核机构审核（自受理注册申请文件之日起3个月内形成审核意见，不含发行人补充修改文件材料、上交所现场检验、专项核查时间）。一方面，自受理之日起20个工作日内，提出首轮审核问询；另一方面，首轮审核问询后，存在新的问询事项或者问询和信息披露未能满足审核要求的，上交所发行上市审核机构收到发行人回复后10个工作日内可以继续提出审核问询。

　　第五，上交所上市委员会审议方面，上交所认为不需要进一步审核问询的，将出具审核报告并提交上市委员会审议，参会委员通过合议形成同意或者不同意发行上市的审议意见；上交所结合上市委员会的审议意见，出具同意发行上市的审核意见或者作出终止发行上市审核的决定。

　　第六，上交所将发行人注册申请文件报中国证监会履行发行注册程序，证监会在20个工作日内对发行人的注册申请作出同意注册或者不予注册的决定。

　　第七，发行人在注册决定有效期内发行股票（自证监会决定作出之日起1年内有效，发行时点由发行人自主选择）。

虽然科创板文件中规定受理之日起3个月内形成审核意见，但从目前实际审核情况看，审核时间和效率均大幅快于规定时间。截至2019年6月27日，已累计受理141家，其中累计已问询112家，占比79.43%。2019年6月5日科创板上市委首次召开审议会议并通过3家科创板受理企业上市申请。截至2019年6月27日，科创板上市委已召开11次审议会议，累计已通过27家企业上市申请。在这27家企业中，已有5家企业完成证监会注册程序，处于注册生效状态。另有16家处于提交注册状态。

科创板项目在审时间大幅缩短，效率很高，以已经完成注册的5家企业为例，从受理到注册生效，上述5家科创板受理企业平均间隔时间81.2天，其中最短的是杭可科技，仅为70天，这个时间远远短于目前A股审核从受理到通过发审会的时间，甚至比一些美股、港股申报企业审核时间更快、效率更高。